三九医药股权拍卖
5月12日，今年国内最大的一次股权拍卖——三九医药(000999)4274万股国有法人股第一次拍卖在深圳市拍卖行低调起拍，虽然起拍价定为每股1.53元，比其每股净资产2.97元价格降低了近50％，但最终因无人参与而流拍。
这是一场“身价不菲”的拍卖，竞买人的身份必须是相关法律规定的法人，而且还要事先缴纳800万元的保证金。尽管拍卖前咨询的人很踊跃，但真正到了5月11日的截止期限，没有一个人将保证金汇入指定账户。
据了解，此次股权拍卖属于司法拍卖。根据三九医药2004年4月14日披露的大股东股份冻结及诉讼事项公告，截至3月31日，三九医药第一大股东深圳三九药业有限公司（简称三九药业）和第二大股东三九企业集团（简称三九集团）合计持有三九医药国有法人股6.97亿股，其中5.82亿股（占三九医药总股本的59.46%）已被司法冻结，8000万股（占三九医药总股本的8.17%）已被质押冻结。
此次三九医药国有法人股的起拍价定为每股1.53元，几乎是“跳楼价”，为何无人问津呢？深圳拍卖行有关人士指出，从以往的经验看，股权流拍的原因无非有两个：其一，买家不看好标的公司的经营前景；其二，买家等待以更低的价位出手。
按照司法程序，类似的拍卖将进行三场，若第一次股权拍卖以流拍告终，则第二次拍卖时，其底价可以下调10％。以此类推，至第三次时，买家可能以第一次拍卖时底价的80％拿到上述股权。
神秘买家现身
而就在此时，深圳市拍卖行有限公司与黑龙江金轮拍卖行有限公司于5月18日在《证券时报》第六版的最下方刊登了三九医药国有法人股的拍卖信息。5月28日，拍卖会在深圳市拍卖行有限公司举行。
拍卖会准时于上午10点举行，拍卖师按照惯例介绍此次拍卖会系深圳市拍卖行有限公司第448期拍卖会，而三九医药作为本次拍卖会的最大标的，编号为448-001号标的。
本次拍卖会并非专场拍卖会，三九医药国有法人股仅为标的之一，而参与竞买的人在登记时并未向登记的工作人员透露其购买意向，工作人员也仅能通过其交纳保证金的金额来进行分析。据了解，有两至三家公司交纳了800万元的保证金来争夺三九医药股权。
在拍卖师介绍竞买规则时，健康元药业集团董事长朱保国快步走进拍卖现场，坐在了最前面第一个位置，而在他旁边的一个年轻人早已坐在那里打开电脑，并随手交给朱保国一些资料。他们手中的号牌是380号，而600380正是上市公司健康元的股票代码。
2分钟结束无硝烟的战争
“一块三毛八”，拍卖师清楚准确无误地报出价格的同时，380号买家迅速举起号牌，拍卖师示意已看到。“一块三毛九”，拍卖师报出下一个价位......无人应答。拍卖师再次介绍标的，并提示其他买家，还是无人应答，“一块三毛八第一次......一块三毛八第二次......一块三毛八第三次”，“嘭”的一声，拍卖师敲下了拍卖锤。
朱保国与身边的工作人员低声耳语了一下，便起身快步走出了拍卖厅。拍卖行工作人员将拍卖成交凭证交给健康元的工作人员，买家在仔细阅读了成交凭证后郑重地签下名字，然后随拍卖行工作人员去办理相关手续。
从神秘买家走进拍卖厅到最后敲下拍卖锤，只有大约一分钟的时间，到工作人员签署成交凭证，整个过程不足两分钟。
当记者问及朱保国为何不在第一次拍卖时就参与竞买时，健康元董事会秘书邱庆丰说：“健康元一直在关注三九医药的股权拍卖，我们认为，在第一次流拍降价10%之后其更具有投资价值，并且我们也了解到有其他买家支付了拍卖保证金，所以公司才会迅速出手。”
健康元成三九医药二股东
由于竞买成功，健康元现已实质持有三九医药47491100股国有法人股（占三九医药总股本的4.85%）。从三九医药2003年年报来看，健康元成为三九医药的第三大股东。
“实际上我们现在已经是三九医药的第二大股东。”健康元公共事务部经理麦广丽告诉记者，“我们这次竞买到的股权原本是三九集团持有的，而今年一季度三九集团曾经将所持三九医药大约2%的股权拍卖给了别的公司，现在三九集团直接持有三九医药的股权已经不足4%（注：根据三九医药2003年年报，三九药业持有三九医药62.72%股权，三九集团持有10.19%股权）了。”
自从不久前三九掌门人赵新先离职退休以后，三九集团的重组工作备受各方关注，三九集团引进印尼力宝财团作为战略投资者目前也尚无结果。“此次健康元低调进入三九医药，使得三九集团一家控制三九医药的情况发生了变化。”邱庆丰说，健康元战略性地以低于每股净资产50%的价格持有三九医药4.85%的股权，一方面可以通过转让股权获得投资收益；另一方面也有机会参与三九集团的战略重组，从而参与更多的医药资源再分配。
“民营资本进入三九医药，会更加有利于三九集团归还占用上市公司的欠款，转换经营机制，通过市场规则推动三九集团的市场化运作。三九集团无论是引进境外战略投资者，还是与国内的优秀企业合作，都是在对企业实行真正的改革，使三九医药实现真正的股份制，从而实现经营、管理等机制的转变。”邱庆丰对记者分析说，“健康元入主丽珠集团后，丽珠集团的销售及每股收益逐年都在提高，也充分说明国内民营企业的管理能力不低于国外投资者。”
当记者追问健康元是否会继续通过各种方式增持三九医药股份时，邱庆丰表示公司将会视情况决定，如达到公告标准（持有5%以上股份），公司将会在第一时间发布公告。
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“在国内的医药企业中，谁有能力立竿见影地帮助三九集团脱困？”一位业内资深人士一针见血地对记者指出，“三九集团要想步入正常发展轨道并非一日之功，健康元还没有足够的实力去重组三九集团，更何况三九集团也未必会把健康元放在眼里。健康元真正的意图其实很简单，就是现在低价收购，将来高价卖出，获得投资收益。”
此次拍卖的三九医药股权也确实够便宜的，不足每股净资产的一半。“如果不是司法拍卖，三九医药的股权不会这么便宜就卖掉。”东吴证券医药行业分析师王光清对记者分析说，“健康元这次真的是捡了一个大便宜，这笔交易每年能为它产生超过10%的投资收益率，将来可以作为特殊收益并入公司财务报表。”
当年健康元上市时幸运地募集到了17亿元的巨额资金，但是钱多了也烫手，朱保国一直在为怎么花钱获取收益而发愁，否则钱花不出去就不好进行再融资。看来这次真的是一次花钱的好机会。
“我们朱董（朱保国）的意思更多的是偏重于投资。”健康元公共事务部经理麦广丽的这句话也许道出了朱保国的真正心思。
